第二种看法：经济形势一片大好，虽然增强人们的投资欲望，但是分流了投资资金，原本购买黄金的资金会流入其他的投资领域，因此会造成黄金价格大跌；相反，经济不景气的时候，其他的投资领域没有效益，出于避险和财富保值的需求，人们则会选择购买黄金。这个时候，黄金价格必然大涨。
以上两种看法，看起来都非常有道理，那么到底哪一种是对的呢？事实上，这两种看法都没错，因为经济状况对黄金价格的影响是双重的。就拿经济衰退的状况来看：一方面，经济衰退会使人们的购买力下降，造成黄金首饰的消费量减少，其他工业用金如电子工业用金数量萎缩等，致使黄金需求下降，推动黄金价格走低。
另一方面，经济衰退会导致其他投资难以取得收益，人们又会买入黄金以求保值，这会使黄金的需求增加，推动黄金价格走高。
简单地说，同样是经济衰退的状况，既会对黄金价格形成打压效应，也会对黄金价格带来推高效应。那么经济衰退最终会导致黄金价格下跌还是上涨呢？从整体的情况来看，答案是上涨。相反，当经济繁荣的时候，对黄金价格会有推高作用，也会有打压作用，但整体来看，黄金价格却是下跌的。